Когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса

Методы оценки бизнеса: доходный, затратный, сравнительный

Когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса

Ключевых подхода к оценке бизнеса три: доходный, сравнительный и затратный. Какой или какие вместе предпочтительнее использовать, решают оценщик и заказчик на предварительном этапе работ в зависимости от специфики предприятия, сферы деятельности, рынка и иных факторов.

  • Затратный подход к оценке бизнеса. Его главная цель — рассчитать, во сколько обойдется открыть аналогичную фирму. Оценщик учитывает все вложения, начиная от разработки фирменного стиля и заканчивая покупкой недвижимости. Обычно этот подход используется для фирм, которые не имеют стабильного дохода.
  • Сравнительный подход к оценке предприятия. За основу берется информация об аналогичных компаниях. Ключевой вопрос — за какую цену можно будет продать предприятие в условиях текущего рыночного положения. Основная проблема — найти аналогичные или хотя бы похожие фирмы затруднительно. Могут использоваться несколько схем: брать цены, сформированные на фондовом рынке, оценивать контрольный пакет акций, высчитывать отраслевые коэффициенты.
  • Доходный подход. Метод наиболее популярный и используется, когда необходимо продать компанию, провести реструктуризацию, внедрить инновации, искать инвесторов. Оценка стоимости бизнеса компании доходным подходом производится с учетом будущих прибылей. Используются методы дисконтирования, капитализации денежных потоков, SVA и другие.  Проводится финансовый анализ — рассчитывается потенциальный доход, риски и т.д.

И сравнительный, и доходный, и затратный подходы имеют ограничения по возможностям использования. Информацию о плюсах и минусах, а также возможностях использования для оценки бизнеса, мы собрали в таблице.

ПодходПлюсыМинусы
ЗатратныйОтлично подходит для новых объектов. Его часто используют инвесторы, определяющие стоимость «вхождения» в проект.Затраты редко бывают эквивалентны цене объекта. Денежная оценка стоимости бизнеса затратным методом не позволяет учесть нематериальные активы, например, репутацию фирмы.
СравнительныйОтражает реальную эффективность работы компании с учетом спроса и предложения на рынке в данной экономической ситуации.      Не удается оценить потенциал предприятия, необходимо собрать информацию по самому предприятию и по конкурирующим.Достаточно сложно рассчитать все индивидуальные характеристики, которые отличают бизнес. В отличие от недвижимости, у предприятий намного больше отличий, поэтому использование сравнительного метода требует больших временных затрат.
ДоходныйОценщик рассчитывает прибыльность компании, ее будущие доходы. Именно этот метод лучше всего подходит для оценки инвестиционной привлекательности компании.Какой бы полной информацией ни обладал оценщик, он оперирует прогнозами, а не четкими фактами. Результаты могут быть противоречивыми из-за недостатка сведений или нестабильной экономической ситуации.

Как проводится оценка бизнеса?

Каждая оценочная компания использует свою методику работы, однако в целом схема остается одинаковой и включает:

  • Предварительное знакомство с целями оценки, пакетом документов. Согласование сроков и стоимости работ.
  • Подписание договора.
  • Сбор информации об объекте, макроэкономической ситуации, конкурентах.
  • Личный осмотр оценщиком объекта.
  • Составление отчета с использованием затратного, доходного или сравнительного подходов.
  • Проверка отчета и передача его заказчику.

Какие задачи позволяет решить оценка бизнеса?

Отчет независимого оценщика необходим при решении спорных вопросов, продаже фирмы, для успешного развития предприятия.

Отчет поможет упростить и сделать эффективным управление компанией, принять верные инвестиционные решения, составить продуктивный бизнес-план, провести реорганизацию компании и налоговую оптимизацию.

Оценка бизнеса предприятия — главный документ при поиске инвесторов или покупателей: только имея отправную точку, можно вести переговоры о цене.

Отчет экспертов «Русфининвеста» поможет всесторонне рассмотреть объект, определить финансовую устойчивость фирмы, ее место на рынке, преимущества и недостатки перед конкурентами. Подходы к оценке бизнеса выбираются исходя из целей заказчика, поэтому нам удается предоставить отчет, на 100 % отвечающий целям клиента.

Наша цель — сделать отчет понятным для заказчика, инвесторов, покупателей. Все технические термины расшифровываются, текст включает формулы и расчеты. Работа над документом ведется, пока он полностью не устроит клиента. Специалисты «Русфининвеста» всегда доступны, чтобы разрешить вопросы и помочь представить отчет.

Требования к отчету по оценке бизнеса 

Оценка стоимости бизнеса производится в соответствии с ключевыми принципами, принятыми в оценочной деятельности (спроса и предложения, соответствия стандартам и др.), и нормативно-правовыми актами, регулирующими работу оценщиков. Так, наши отчеты составлены в соответствии с:

  • Федеральным законом №135-ФЗ «Об оценочной деятельности»;
  • стандартами, установленными Министерством экономического развития;
  • требованиями саморегулируемых организаций оценщиков.

Все наши отчеты легитимны. Они могут использоваться в любых органах — и частных, и государственных. Мы на 100% уверены в своей работе, поэтому готовы предоставить гарантию и защитить результаты оценки бизнеса перед инвесторами, в кредитных организациях, суде. За более чем 12 лет работы ни один наш отчет не был отклонен, а к оценщикам ни разу не применялись дисциплинарные взыскания.

Источник: https://ocenimvse.com/metody-ocenki-biznesa/

Оценка бизнеса затратным подходом

Когда нужно использовать затратный подход к оценке бизнеса

по курсу:«Оценка бизнеса»

по теме:«ОЦЕНКА БИЗНЕСА ЗАТРАТНЫМ ПОДХОДОМ. МЕТОД РАСЧЁТА СТОИМОСТИ ЧИСТЫХ АКТИВОВ»

Продавая предприятие необходимо объективно оценить его возможности увеличивать свою стоимость, быть рентабельным, т.е. приносить доход собственнику. Т.е. необходимо рассчитать рыночную стоимость предприятия – наиболее вероятную цену предприятия, по которой оно будет продано.

Расчет рыночной стоимости предприятия можно проводить тремя принципиально различными подходами: доходным подходом, рыночным (сравнительным) подходом и затратным (имущественным) подходом.

В данной курсовой работе используется затратный подход к оценке, актуальность которого обусловлена в 1-ую очередь наличием, как правило, достоверной исходной информации для расчёта, а также применением методов, традиционных для отечественной экономики к оценке стоимости бизнеса, основанных на анализе стоимости имущества предприятия и его задолженности.

Отсутствие необходимых условий для применения доходного и рыночного подходов обосновывает применение затратного подхода к оценке.

Использование рыночного подхода ограничено отсутствием информации о продаже действующих предприятий, что не дает возможность использовать метод сделок. «Слабый» фондовый рынок ограничивает возможность применения метода рынка капиталов.

А отсутствие рыночной информации о финансово-хозяйственной деятельности предприятий, аналогичных оцениваемому, исключает возможность использования метода оценочных мультипликаторов.

Отсутствие необходимой и достаточной рыночной информации о коэффициентах капитализации и дисконтирования доходов. Ограничивает применение методов доходного подхода (метода капитализации и метода дисконтирования денежных потоков)

Основная цель данной курсовой работы – оценить предприятие, определив его рыночную стоимость на текущий период.

Для достижения поставленной цели определены следующие задачи:

· Изучить теоретические аспекты оценки бизнеса доходным, имущественным и рыночным подходами.

· Определить положительные и отрицательные стороны применения имущественного подхода к оценке бизнеса.

· Выявить особенности применения данного подхода и в современных рыночных условиях, и на предприятии.

Объектом исследования в данной курсовой работе является применение затратного подхода к оценке бизнеса.

Предметом исследования является применение метода расчета стоимости чистых активов на предприятии.

1.1. Сущность и сфера применения имущественного подхода

Имущественный (затратный) подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости.

В результате перед оценщиком вста­ет задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществ­ления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется теку­щая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимо­сти суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств.

Результат показывает оценочную стоимость собственного ка­питала предприятия.

Собственный капитал = Активы – Обязательства.

Главный признак затратного подхода – это поэлементная оценка, то есть оцениваемый имущественный комплекс расчленяется на составные части, делается оценка каждой части, а затем стоимость всего имущественного комплекса получают путем суммирования стоимостей его частей.

Базовая формула в имущественном (затратном) подходе является: Соб­ственный капитал = Активы – Обязательства.

Данный поход представлен двумя основными методами:

методом чистых активов;

методом ликвидационной стоимости.

Сфера применения

Подход к оценке на основе затрат является наиболее приемлемым:

-при оценке государственных объектов;

-при расчете стоимости имущества, которое предназначено для специального использования (без получения дохода) – это школы, больницы, здания почты культурные сооружения, вокзалы и т.д.;

-при переоценке основных фондов для бухгалтерского учета;

-при оценке в целях налогообложения и страхования при судебном разделе имущества;

– при распродаже имущества на открытых торгах.

1.2. Преимущества и недостатки имущественного подхода

Преимущества:

· основывается на оценке имеющихся активов, т. е. имеет объективную основу;

· при оценке отдельных составляющих активов могут использоваться все три подхода к оценке: доходный, затратный и рыночный.

Недостатки:

· статичен, т.е. не учитывает перспектив развития бизнеса;

· не принимает во внимание основные финансово – экономические показатели деятельности оцениваемого предприятия.

1.3. Основные этапы расчета стоимости бизнеса методом чистых активов

Расчет методом стоимости чистых активов включает несколько этапов:

1. Оценивается недвижимое имущество предприятия по обоснованной рыночной стоимости.

2. Определяется обоснованная рыночная стоимость машин и оборудо­вания.

3. Выявляются и оцениваются нематериальные активы.

4. Определяется рыночная стоимость финансовых вложений, как долгосрочных, так и краткосрочных.

5. Товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость.

6. Оценивается дебиторская задолженность.

7. Оцениваются расходы будущих периодов.

8. Обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость.

9. Определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств.

1.4 Оценка недвижимого имущества предприятия по обоснованной рыночной стоимости.

Оценка недвижимого имущества предприятия может быть дана с применением трех подходов: доходного, сравнительного (рыночного) и затратного.

1.4.1.Применение доходного подхода

Доходный подход при оценке объектов недвижимости включает два ме­тода:

• метод капитализации доходов;

• метод дисконтированных денежных потоков.

Капитализация дохода представляет собой совокупность методов и приемов, позволяющая оценивать стоимость объекта на основе его потенциальной возможности приносить доход. Метод капитализации доходов используется при оценке недвижимос­ти, приносящей доход владельцу.

Доходы от владения недвижимостью мо­гут, например, представлять собой текущие и будущие поступления от сда­чи ее в аренду, доходы от возможного прироста стоимости недвижимости при ее продаже в будущем.

Результат по данному методу состоит как из стоимости зданий, сооружений, так и из стоимости земельного участка.

В качестве показателя, описывающего будущие доходы, выбирается чистый операционный доход.

Он представляет собой рассчитанную устойчивую величину ожидаемого годового чистого дохода, полученного от оцениваемого имущества после вычета всех операционных расходов и резервов, но до обслуживания долга по ипотечному кредитованию, если таковое имеет место, и учета амортизационных отчислений.

Чистый операционный доход базируется на предположении, что имущество будет сдано в аренду на условиях рыночной арендной платы, а также на том, что этот доход прогнозируется для одного наиболее характерного года.

Стоимость недвижимости рассчитывается по формуле:

С = ЧОД / Коэффициент капитализации,

Где С – текущая стоимость объекта недвижимости;

ЧОД – чистый операционный доход;

СК – ставка капитализации.

Расчет чистого операционного дохода начинается с расчета потенциального валового дохода (ПВД), представляющего собой ожидаемую суммарную величину рыночной арендной платы. И других доходов последнего до даты оценки года.

Расчет ПВД требует от оценщика знания рынка аренды, к которому относится оцениваемое имущество.

Как правило, величина арендной ставки зависит от местоположения объекта, его физического состояния, наличия коммуникаций, срока аренды и т.д.

Потенциальный валовой доход – доход, который можно получить от недвижимости при 100%-ном использовании без учета всех потерь и расходов. ПВД зависит от площади оцениваемого объекта и установленной арендной ставки и рассчитывается по формуле:

ПВД =П * Са, где

П – площадь, сдаваемая в аренду,

Са – арендная ставка за 1 квадратный метр.

То есть ПВД оцениваетсяна основе анализа текущих ставок и тарифов, существующих на рынке недвижимости для сравнимых объектов.

Оценщик должен проводить сравнение оцениваемого имущества с другими аналогичными, сдаваемыми в аренду объектами собственности и делать поправки на различия между ними.

Если объекты сходны за исключением одного или нескольких существенных компонентов, то поправки (корректировки) можно рассчитывать на основе рыночных данных. Когда же величину поправки нельзя подтвердить рыночными данными, оценщик определяет ее экспертным путем.

Однако, полученный расчетным путем ПВД может быть изменен из-за вакансий (недозагруженности) объекта собственности, недосбора арендной платы. То есть оцениваются предполагаемые потери от недоиспользова­ния объекта недвижимости и потери при сборе платежей. Уменьшение ПВД на величину потерь дает величину действительного валового дохода (ДВД), который определяется по формуле:

ДВД = ПВД – Потери.

Для получения ЧОД проводится анализ расходов. Расходы владельца представляют собой текущие расходы, связанные с владением и эксплуатацией объекта недвижимости. Периодические расходы для обеспечения нормального функционирования объекта и воспроизводства дохода называ­ются операционными (эксплуатационные) расходы.

Источник: http://MirZnanii.com/a/235612/otsenka-biznesa-zatratnym-podkhodom

ИП Информ
Добавить комментарий